大趋势投资适配当下市场行情三个世代趋势受关注

来源：金证研
时间：2023-08-18 14:54:16

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今年二季度以来，A股市场热点切换频繁，行业轮动加快，呈现出“电风扇”式的结构性行情，为投资带来了不少挑战。从基金投资的角度来说，目前国内主题基金虽然选择多样，但大多以单一行业主题为主，在行业板块快速轮动的行情下，基民选择基金主题的难度增加；另一方面，全行业投资的基金数量众多，但市场变化加快，投资难度增加，基金经理的投资风格和市场行情能否适配也较难判断。

何为大趋势投资策略？大趋势（Megatrend）投资策略最早于海外上世纪70年代初出现，通过捕捉技术、环境和社会变革力量背后的投资机会（如智慧城市、数字化、清洁能源、人口和社会、生物科技等），争取长期可持续的投资收益，至今已经走过50年历史。

大趋势投资策略有几个鲜明的特点：1）由于大趋势的演变往往穿越经济周期，所以大趋势投资策略通常立足长期，不局限于短期热点；2）大趋势策略通常向下细分为多个子趋势进行投资机会挖掘，投资范围往往横跨多个主题、板块或行业，机会覆盖更全面；3）大趋势投资会对趋势变化保持跟踪，必要时对投资策略进行调整，是一种动态更新的投资策略。

通过不同世代的年龄结构、财富增长、知识结构、行为和消费理念等研究线索，前瞻性地识别投资机遇。重点关注新生代浪潮、中生代需求转型和银发经济蓝海三个世代趋势。

新生代浪潮。随着以“Z世代”（通常指1995年至2010年出生的人群）为代表的新生代开始步入职场，拥有独立的消费决策能力，他们的声音将成为社会经济活动中不可忽视的力量。未来，新生代亲近互联网、注重个性表达的特点，有望带动元宇宙、AI学习、游戏、国潮消费、悦己消费等领域的投资机会。

中生代需求转型。从人口结构的角度来看，“80后”正在加入“70后”，与其共同构成中年人的主力。受过良好的教育，经历了中国经济过去20年的高速增长，中生代人群积累了可观的财富。但随着国内经济增速换挡，以及家庭结构的变化，作为家庭与社会的“顶梁柱”，中生代的消费或更加趋于理性，并开始更加注重效率、健康和投资未来。在这样的需求转型背景下，中生代或驱动品质消费、智能生活、子女教育、美容健身等领域的投资机会。

银发经济蓝海。随着中国老年人口的增加，医疗领域的需求无疑将迎来持续增长，具体包括医药科技、医疗设备、智能看护等。随着银发族手握财富的增加，除了基本性的医疗养老需求，药械的创新升级、高端养老服务等能够支持更高品质退休生活的需求也会不断提升，养老金融方面也有望发展出新的投资方向。

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